中國已經成為全球最大的PPP市場，這話一點不假。單從財政部最新公布的數據就可看出這話是有根據的。截至2017年6月末，全國入庫的PPP項目已達13554個，累計投資額16.3萬億元。中國PPP市場的發展速度足以令全世界仰慕。但是，其落地的情況又是怎樣呢？從財政部公布的數據中，直到目前為止在全國入庫項目中，已落地投資總額3.3萬億元, 整體項目落地率為34.2%。由此看出，經過三年多的推廣和運用，年平均落地比例不到12%，而且其中還不包括存在一定數量已簽約（亦稱為“落地”）而實際無法開工或者出現項目可能終止的情況。如此算來，可能真實的PPP項目落地率就相當低了。

在目前PPP市場如此火熱的情況下，為什么項目整體落地率卻比較低？又為什么說PPP項目一半開不了工，是沒有完成融資造成的？從成都路橋愿意承擔500萬元違約金而主動放棄總投資為80億元的四川宜威高速公路PPP項目的過程，我們就可以看出其中的原因。

2017年8月8日晚間，成都路橋一份《關于宜威高速公路項目進展》的公告，引起了我國PPP業界和證券市場的廣泛關注。公告稱，成都路橋公司及全資子公司四川宜威高速公路有限公司，于當日分別收到宜賓市政府發來的《關于解除<宜威高速項目投資協議>的通知書》和《關于解除<宜威高速項目特許權協議>的通知書》。成都路橋公司已不再具有投資建設宜威高速公路項目的權利，也不再享有宜威高速公路項目的特許經營權；成都路橋繳納的履約擔保金500萬元依約不予退還；宜威項目相關協議解除后互不另行承擔法律責任。公告同時表示，成都路橋同意接受上述《通知書》的條款，解除與宜賓市人民政府簽訂的相關協議。

那么情況真的如公告和后來媒體所報道的那樣，是因遭遇項目融資困難而終止項目么？筆者認為根本不是那么簡單，其影響因素可能比融資困難要復雜得多。在目前不少PPP項目雖然簽了約卻開不了工的情況下，分析個中原因也是非常必要的。

一是受社會資本方認知的影響。

不少社會資本方由于對PPP模式的本質內涵和根本作用認識不足，仍然堅持以往和政府合作搞BT的思維方式去做。把PPP項目作為一項建設工程去考慮，賺取穩定的施工利潤，一旦敲定為長期性的經營投資行為，就無法接受；或當時沒有認真研究PPP項目的融資、建設、運營和管理方式，只是以搶占機會為目標，一旦和政府正式確定合作關系，才發現各種各樣的問題與他們的想法或傳統做法產生沖突，對投資沒有信心，導致項目遲遲不肯推進，以致無法落地。

二是受PPP項目前期手續的影響。

地方上為做PPP而做PPP，不少項目存在前期手續不完善和應該完成的工作沒有完成，而影響項目開工的情況。在筆者接觸的PPP項目中，不少PPP項目雖然已經簽約落地，但是仍然存在工程設計還沒有跟上，或用地規劃手續不完備、征地拆遷無法按照預定進度完成等情況，從而直接影響了項目的開工建設。

三是受項目預期獲利的影響。

政府和社會資本方均存在“賭”的心態去做PPP，導致一方面政府方重視了融資和項目建設，而忽視運營，最終大多數PPP項目政府采購成交的多為工程施工單位。而隨著雙方合作項目的推進，政府發現越來越多運營和服務方面的障礙無法解決，而導致項目停頓。此外社會資本方，先前總是以抓到項目為目的，以為只要抓到PPP項目就一定賺錢，起碼施工利潤是要賺的，但是隨著雙方合作項目的邊界和約束條件越來越清晰，他們發現如果投資風險比想象的糟，投資越大可能出現的虧損就越大，他們就會消極怠工、以致放棄該項目。在基本判斷其交通流量不理想、通行費收入無法達到預期的情況下，成都路橋愿意承擔500萬元違約金而主動放棄宜威高速公路PPP項目的事實，就是一個社會資本為避免投資PPP項目造成更大虧損情況下而做出的止損舉動。

四是受當今市場上普遍存在的假PPP和偽PPP項目的影響。

在過去幾年時間里，不少地方都一窩蜂地包裝過一定量假PPP項目和偽PPP項目，在國家相關部門加強對PPP項目的規范管理和嚴格監督以后，項目的收入來源多為政府購買服務或政府付費，導致項目的投資回收存在風險，使項目的融資也受到了直接影響。特別是對那些經濟不太發達的地區來說，當社會資本中標以后，再為項目進行融資時，其必然受到項目所在地的財政支付狀況影響，金融機構也會在進行項目調查后以項目支付存在的風險過高為理由，不愿意為這些項目提供金融支持，導致融資不到位。這也影響了部分項目的按期開工。

此外，有些中介服務機構在為政府提供PPP項目咨詢時，重視迎合政府或社會資本方的單方面訴求，而忽視向政府和社會資本方揭示具體項目的個性特征，也缺乏獨立第三方的客觀意見和專業判斷，這也是造成大量PPP項目落地慢、開工難的原因。

因此，筆者認為，在分析、解決當前PPP項目落地率低和部分PPP項目開工難問題時，我們絕對不能錯誤地理解是這些PPP項目無法完成融資的問題，更不是要歸結于政府、社會資本方或者中介服務機構的任何一方的責任問題。問題的關鍵在于，無論PPP發展的熱與冷，我們是否能夠堅持按照推廣和運用PPP模式的規范要求，樹立起做真的PPP和真做PPP的理念。只要我們的理念正確，中國的PPP就一定會健康、持續地發展下去。